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2022年11月30日 星期三
林洋能源(601222):储能电芯工厂如期投产 全产业链布局再添一环
所属分类:企业动态
来源:东北证券股份有限公司
作者:研究员:周颖/岳挺
更新日期:2022-11-22

事件:公司2022 年 11 月18 日发布关于对外投资进展公告,合资公司亿纬林洋建设的年产10GWh 储能电池项目第一条产线已完成设备安装调试并正式投产。

点评:克服疫情影响,项目快速落地。为完善储能产业配套能力,公司去年8 月与锂电池龙头亿纬锂能子公司亿纬动力成立合资公司建设年产10GWh 的储能电池项目,其中公司持股35%。项目位于公司总部所在地江苏省启东市,规划3 条高速电芯生产线,满产后年产LF280K 电芯超1100 万只,预计年新增应税销售80 亿元,利税近8 亿元。项目公司克服疫情不利影响,第一条产线于11 月18 日建成投产,其余两条将陆续完成调试投产。

电芯及PACK 产线投产,上下游一体化布局。储能电芯在储能系统中成本占比最高,且处于供不应求状态,其采购价格、采购渠道对储能系统集成及相关业务的竞争力影响较大,电芯工厂的顺利投产有望降低产品成本并提升供应链稳定性。除布局电芯外,公司早在2020 年9 月与亿纬动力设立江苏林洋亿纬储能科技有限公司(公司持股85%),打造规模化的储能电池模块(PACK)制造及储能系统集成基地,目前已形成第一条规模化的储能PACK 柔性自动化生产线1.5GWh。随着电芯工厂投产以及后续PACK 产线投产,公司储能业务规模及竞争力有望持续提升。

储能系统产品多样,规模有望快速提升。公司在行业内率先推广以“集中式共享储能电站”的方式建设新能源配套储能,通过“储能容量租赁+辅助服务收益”的创新商业模式提升新能源发电侧储能的收益,能够提供多种风冷、液冷储能系统。目前公司累计储备储能项目资源超4GWh,未来三年力争实现累计建设不低于5GWh 储能系统,今年有望实现约600MWh 规模的系统集成业务交付。随着储能需求呈现爆发式增长,公司储能业务有望迎来快速发展,成为公司业绩重要增长点。

盈利预测:预计2022-2024 年公司营业收入52.14/86.31/109.27 亿元,归母净利润8.31/11.73/13.17 亿元, EPS 0.40/0.57/0.64 元, 对应PE20.72/14.69/13.08 倍,维持“买入”评级。

风险提示:智能电表订单不及预期,光伏产业链上游价格超预期


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